Tobin`Q理論

Tobin`s Q理論是由諾貝爾經濟學獎獲得者詹姆斯·托賓（James Tobin）於1969年提出的。詹姆斯·托賓把 Tobin`s Q定義為企業的市場價值與資本重置成本之比。它的經濟含義是比較作為經濟主體的企業的市場價值是否大於給企業帶來現金流量的資本的成本。

基本介紹

• 中文名：Tobin`Q理論
• 提出者：詹姆斯·托賓
• 提出時間：1969年
• 定義：企業市場價值與資本重置成本之比

Tobin`s Q值大於1，說明企業創造的價值大於投入的資產的成本，表明企業為社會創造了價值，是“財富的創造者”；反之，則浪費了社會資源，是“財富的縮水者”。

如果 Tobin`s Q值很高，說明企業的市場價值高於其資產的重置成本，那么企業將會通過發行股票的方式進行低成本的融資來購置新設備，因為這樣做是有利可圖的。如果 Tobin`s Q值很低，由於企業的市場價值低於資本的重置成本，那么在企業需要資本的時候，他們應該通過出售現有資產或設備的方式來獲得資金，因為這樣的成本更低。

Tobin`s Q可以反映市場對於公司未來利潤的預期，並對公司投資產生影響。 根據這一原理，當股票價格上揚時， Tobin`Q值會隨之增加，企業將會更多的在資本市場上發行股票來進行融資，投資新設備也將會增加，從而帶來產出的增加。